纳真科技近几年全线产品毛利率下滑冲击港股能成功吗？

运营商财经网　实习生张蓬文／文

8月25日，海信集团控股旗下纳真科技有限公司正式向港交所递交上市申请，计划于香港主板挂牌。花旗集团与中信证券担任本次发行的联席保荐人。

据悉，纳真科技董事会目前由九名董事构成，包括两名执行董事、四名非执行董事及三名独立非执行董事。其中，海信控股总裁于芝涛担任该公司董事会主席兼非执行董事，其专业背景引人关注。

公开资料显示，于芝涛毕业于浙江大学光学技术与光电仪器专业，作为海信体系内的资深高管，曾先后担任海信集团研发工程师、青岛海信移动通信技术有限公司副总经理等职务。他在光电领域具备深厚的学术积累与行业经验。

财务方面，据招股书披露，2022年至2024年，纳真科技实现收入分别为50.43亿元、42.39亿元、50.87亿元。2025上半年，纳真科技实现收入为42.16亿元，同比增长124%，并实现扭亏为盈。

值得注意的是，2022-2024年，纳真科技全线产品毛利率下滑，其中数通光模块的毛利率从31.2%下滑至25.2%，电信光模块的毛利率从20.8%下滑至10.7%，光网络终端的毛利率从13.9%下滑至8.3%，光芯片的毛利率从33.3%下滑至-157.4%。

此外，截至最后可行日期，海信控股直接间接持公司股份约3.94亿股，占比48.61%。此次纳真科技若能成功登陆港股，将成为海信控股旗下的第六家上市公司，进一步扩展“海信系”在资本市场的布局。

（责任编辑：朱欣雨）

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