12月4日，A股三大股指高开低走探底回升，午后窄幅震荡，截至收盘，沪指跌0.06%报3875.79点，深成指涨0.4%报13006.72点，创业板指涨1.01%报3067.48点。沪深两市成交额1.55万亿元，全市场超3800只个股下跌。
进入2025年的最后一个交易月，A股行情将作何演绎？大部分券商认为，12月将迎来基本面预期及宏观流动性改善，以及政策和产业主题催化的先后落地，因此震荡之后市场接下来选择向上突破，跨年行情有望提前启动。
春季行情有效反弹
申万宏源证券分析认为，上周市场超跌反弹后本周又连续震荡盘整，但科技成长消化性价比问题的调整，幅度已过半、时间仍不足。调整幅度时间的历史经验：科技调整到牛熊分界线附近，就是中期底部区域，但可能出现“幅度到位，时间不足”。
展望后市，短期若连续小幅反弹，春季行情有望反弹。“政策底”可能提前验证、周期涨价、2026年中PPI同比改善预期，顺周期可能是春季行情的基础资产，看好基础化工和工业技术等周期阿尔法。
配置方面，科技总体调整幅度到位，可能出现普遍反弹。重点关注性价比矛盾本就较小、春季有望实现产业催化的创新药和国防军工产品。同时，AI算力、存储、储能、机器人等领域也会有反弹机会。
华泰证券建议布局“春躁”中的高胜率方向，成长与周期均衡配置高性价比的细分方向。前者关注航空装备以及与AI链相关的储能和电网及电源设备。后者关注化工以及能源金属。
建议备战跨年行情
中信建投证券表示，尽管市场短期可能仍有波动，但如有下跌则是更好的布局机会。短期来看，策略层面以择机布局为主，备战跨年行情。时点上关注美联储议息会议和中央经济工作会议，可在会议开始前低位加仓、择机布局，关注半年线支撑和市场缩量情况。
配置方面，考虑到2026年产业景气预期，AI、新能源、创新药、有色、化工等板块有望成为跨年行情主要上涨方向。
招商证券认为，市场在经历了三个月的震荡蓄势后，终于要选择方向，而选择向上突破发动跨年行情的概率较高。12月容易形成各路增量资金的共振，从而形成经典的跨年行情。当跨年行情发动时，往往是权重指数相对占优，上证50和科创50的双50组合是较好组合。
有望再迎做多窗口
国信证券表示，近期市场经历了连续调整后，随着风险逐步释放，后续或将出现更多积极变化。
一是从资金面来看，11月底之前机构倾向于守住全年收益，加仓意愿不强，但12月中旬开始，机构资金将逐步开始布局2026年方向，存在“抢跑”的预期。二是中央经济工作会议通常在12月中旬召开，将为明年经济工作指明方向，预计在中央经济工作会议前后，政策预期利好将支撑市场。三是从技术形态来看，2015年以来，上证指数曾屡次挑战3700点未果，本次有效突破3700点，上证指数3700点附近将从“强压力位”转为“强支撑位”，后续指数调整空间有限。
投资者对市场中长期走势仍然保有信心，A股这一轮“牛市”并未结束，预计12月份市场或将再次迎来做多的机会窗口期。
大市值风格有望占优
浙商证券认为，三季度以来，公募基金定价权持续提升，保险、外资等资金12月通常呈现季节性净流入的特征，年末部分资金求稳需求上升，叠加海外美联储降息预期升温，12月流动性更好、盈利稳定性更强的大市值风格有望占优，市场正反馈效应衰减背景下成长价值风格继续均衡配置，行业风格重视消费和周期。
建议关注食品饮料、出行链消费者服务（免税、酒店）和交通运输（航空）、医药生物（创新药）、农林牧渔（生猪养殖）以及传媒(AI应用)。
东方财富证券则认为，跨年行情的启动时点呈现显著的“弱势行情前置启动”特征，其本质是市场对政策宽松预期与流动性改善的提前定价。跨年行情的轮动路径遵循从价值风格主导到成长风格接棒的动态平衡。跨年行情中最近三年小盘股均有突出表现。
短期或进入宽幅震荡
光大证券认为，市场大方向或仍处在牛市中，不过短期或进入宽幅震荡阶段。与往年牛市相比，当前指数仍然有相当大的上涨空间。但是在国家对于“慢牛”的政策指引之下，牛市持续的时间或许要比涨幅更加重要。
不过短期来看，市场可能缺乏强力催化，叠加年末部分投资者在行为上可能趋于稳健，股市短期或以震荡蓄势为主。
短期可关注防御及消费板块，中期继续关注TMT和先进制造板块。市场处于震荡阶段时，前期滞涨方向可能表现会更好，对应于本轮即为高股息及消费板块。
中期来看，流动性驱动行情下，行情中期TMT更容易成为主线，本轮或许也会如此。若行情转向基本面驱动，考虑到当前行情或正处于中期，先进制造值得重点关注。
华安证券表示，美联储预计鹰派降息、在市场预期内，微观流动性有边际回撤的可能，市场继续高位震荡。行业轮动或加速、把握难度加大，因此布局下阶段行情或是更好选择，其中AI产业链核心主线地位不改，近期调整提供良好布局契机。此外供需双振、景气上行等领域也值得重视，包括存储和储能链。
重庆商报综合澎湃新闻、中国网、21经济网
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