银行股见顶回落沪指收巨量上影线！现在还是牛市吗？

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　　板块方面，稀土永磁、证券、互联网金融、有色金属等板块涨幅居前，银行、PCB 、游戏、造纸等板块跌幅居前。

　　个股涨多跌少，全市场超2900只个股上涨。沪深两市全天成交额1.71万亿元，较上个交易日放量2180亿，成交额创3月15日以来新高。

　　截至周五收盘，上证指数自6月23日的低点（3347.65点）出发，在15个交易日内连续站上3400、3500两个整数关口，最高触及3555.22点，最新收盘点位来到了3510.18点。

　　尽管连续3天，沪指都呈冲高回落走势，今天的上影线还特别长，难免让人紧张；但从沪指2022年至今走势来看，其实上方需要反包的阴线仍然只有一根，那就是去年10月8日的“天量巨阴”，顶部为3647.40点。

　　有趣的是，以今年4月7日的年内低点（3040.69点）计算，若未来某天，沪指果真收复这一点位，其区间涨幅将来到20.8%——

　　恰好略超过“技术性牛市”的门槛。

　　因此可以说，等到那一天，大多数人会对“牛市”深信不疑。

　　那么站在当下，你的判断是什么呢？

　　我们的看法是：去相信吧，只要趋势未改。

　　光大证券研报指出，短期预期差驱动下，下半年市场或冲击新高。

　　整体来看，去年9月以来的市场行情已从政策驱动逐步转向基本面与流动性驱动，未来市场行情演绎的节奏或可参照2019年。展望下半年，市场仍存在一些预期差，如短期基本面改善的持续性、资金持续流入及新兴产业发展带来的机遇等。

　　“因此我们认为，下半年市场将开启下一阶段上涨行情，并有望突破2024年下半年的阶段性高点。”

　　“真·牛市旗手”今天发力了

　　本周前几天，主要股指（尤其沪指）的上行动力，可以说主要来自金融板块，甚至银行股“一家独大”。而今天，情况又有所不同。

　　截至收盘，工商银行尾盘翻绿，全天收巨量上影线；银行板块全天也冲高回落，收盘时已然领跌市场。

　　日内引领指数继续上攻的主力，轮到了证券和多元金融。

　　需要指出的是，午后沪指由3555点回落至3510点上方，主要受银行股走弱影响，证券板块的回落幅度其实有限。

　　据报道，“牛市旗手”近期表现活跃，主要有两方面催化。

　　一是，稳定币概念持续发酵。

　　上海市国资委近日召开会议，强调要加强对数字货币的研究探索，推动区块链技术在跨境贸易等领域的应用。香港金管局推出稳定币发行人沙盒制度，为行业发展提供监管支持。

　　相关机构表示，跨境支付体系构建走向规范化的同时兼顾灵活性，为人民币国际化夯实基础，有望带动新一轮金融IT需求。

　　二是，券商板块当下有较好的业绩预期。

　　从近期披露情况来看，红塔证券预计公司2025年半年度实现归母净利润为6.51亿元到6.96亿元，同比增长45%到55%；国盛金控披露国盛证券2025年未经审计财报，国盛证券上半年实现归母净利润达2.43亿元，较去年同期78.25%；哈投股份预计上半年归母净利润3.8亿元，同比增长233.1%。

　　国泰君安国际昨日发布的中期业绩预告也显示，截至2025年6月30日止六个月，该集团净利润预计在5.15亿港元至5.95亿港元之间，相较于2024年同期的约1.97亿港元，增幅高达161%至202%，实现了翻倍式增长。

　　湘财证券认为，持续稳定和活跃资本市场的相关举措将支撑市场交投保持活跃，有利于券商板块业绩和估值持续修复。此外，主动权益基金的券商持仓相较业绩基准处于低配，券商板块有望迎来增量资金配置，估值具备修复空间。

　　高盛表示，维持对A股和港股的超配建议，预计沪深300目标点位为4600点，MSCI中国目标点位为84点，隐含约10%以上的上行空间。

　　稀土永磁、小金属大涨

　　数据显示，今天盘面上还有一个方向异常强势，实际涨幅强于证券，那就是稀土永磁、小金属。

　　消息面上，北方稀土、包钢股份两大稀土巨头宣布提价。包钢股份与北方稀土双双发布公告，宣布将第三季度稀土精矿关联交易价格调整为不含税19109元/吨，较二季度的18825元/吨上涨1.5%。

　　本周三，北方稀土发布中报业绩预告称，预计2025年上半年的归母净利润为9亿元至9.6亿元，同比增长1882.54%至2014.71%；扣非后净利润为8.8亿元到9.4亿元，同比增长5538.33%至5922.76%。

　　国投证券认为，研报预计未来全球镨钕氧化物市场会出现需求缺口，镨钕价格有望持续上涨。伴随出口逐步恢复，国内外中重稀土价差有望收敛，看好国内氧化镝、氧化铽价格上涨。

　　华泰证券表示，建议关注二季报业绩预计改善或维持高增的小金属等行业。

　　6月全行业景气指数有所回升，非金融行业景气指数下行斜率放缓。结合景气趋势、前瞻指标和盈利预期变化，基本面上建议关注：

　　1、二季报业绩预计改善或维持高增的小金属、PCB、存储、风电、保险、火电、基建、部分大众消费品，以及独立景气周期驱动的医药（投融资+BD）、军工（国内订单+军贸）、游戏（产品周期）、通信设备 /软件（AI）等；

　　2、受益于反内卷政策、景气周期有筑底迹象，且估值对下行预期计入较充分，如钢铁、煤炭、部分化工品等；

　　3、出口链跟随全球制造业周期仍在下行，家电、资本品、消费电子等景气有下行压力。配置上，战术上维持哑铃配置，进攻端关注风电、游戏、通信设备、小金属，防御端关注保险、农业；战略上继续看好大金融、创新药、军工等。