260BP利差诱惑，美元理财规模飙至5000亿！业内人士：下半年增长或乏力

财联社7月17日讯（研究员 王蔚）近期，随着招银理财一款美元理财产品的提前止盈，持续火热的美元理财再一次受到市场关注。

财联社据普益标准统计数据，截至发稿日，市场存续美元理财1336只，存续规模5066亿元（按当日汇率换算），较去年底增加超2000亿元。

分机构类型看，国有理财公司存续规模2541亿元，占比过半，为美元理财的发行主力；股份制理财公司紧随其后，存续规模1299亿元，占比25.65%；合资理财公司和城商理财公司存续规模占比分别11.8%和10.6%。

收益率方面，上半年美元理财平均收益率近4%，相较于人民币理财总体上收益率高了1~1.5个百分点。不过，由于其存在外汇风险，业内人士表示，后续人民币存在升值预期，一定程度上或会影响美元理财最终的实际收益率和后续销量。

中美国债利差超260BP，美元理财备受追捧

据wind数据，7月以来，1年期美国国债到期收益率持续在4%左右，中美利差持续超260BP，在国内存款利率持续下调的背景下，尽管美元存款利率也有所下降，但是中美之间的相对利差仍然存在。以1年期国债利率为例，今年以来中国1年期国债利率在1.3%-1.5%，美国国债到期收益率在3.9%-4.2%。如下图所示：

数据来源：wind，财联社整理

在此背景下，以美元存款、债券为底层资产的美元理财备受追捧。据普益标准统计数据，截至2025年7月17日，市面上存续理财产品规模超5000亿（按当日汇率换算），国有理财公司占比过半，为50.16%。

另据中国理财网数据，大行理财公司中，交银理财发行最为积极。截至2025年7月16日，交银理财发行美元理财只数58只；中银理财次之，发行55只；中邮理财发行美元理财较少，仅4只。业内人士称，上半年中银理财的美元理财规模增长较快，原因在于其客群较大，资金端占优势。

股份行理财公司存续美元理财产品规模次之，普益标准统计其最新存续规模为1299亿元，占比25.65%。

合资理财公司最新存续规模597亿元，占比11.8%。目前，已设立的5家外资控股合资理财公司为汇华理财、贝莱德建信理财、施罗德交银理财、高盛工银理财、法巴农银理财。财联社据中国理财网统计，除法巴农银理财外，其余4家均发行美元理财，其中高盛工银理财发行只数最多，为72只。

业内人士对财联社表示，目前合资理财处于冲规模阶段，相比于其他机构，合资理财公司发行的美元理财费率更低。

据了解，当前美元理财市场主要分为境内美元理财和跨境理财两大类，二者核心区别在于资金是否出境。其中境内美元理财指募集美元资金并投资于境内美元资产的产品，而跨境理财则包括但不限于使用QDII额度进行的境外投资。

据业内人士介绍，当前美元理财市场存在多种产品形式，如非QDII理财产品、QDII理财产品及QDII资管计划等，各具特点，面向不同风险偏好和需求的投资者。自2023年7月初起, 部分国有行、股份行对个人美元存款实施价格指导, 导致市场美元利率高于个人实际存款利率, 形成套利机会。

平均年化收益率近4%，但美元理财存在汇率风险

据普益标准统计数据，截至2025年7月13日，美元理财今年实现年化收益率3.92%。全市场存续开放式和封闭式固收类理财产品近6个月年化收益率的平均水平分别为2.40%和2.92%。美元理财相较于人民币理财总体上收益率高了1-1.5个百分点。

分策略来看，业内人士向财联社表示，QDII的美元理财兑付收益率较高，部分可以实现5.8%的收益率，但是受限于QDII额度等原因，目前这部分规模较小。

从产品上看，今年以来，农银理财和招银理财均发布了旗下美元理财产品提前止盈的公告。其中，招银理财在说明书披露产品提前止盈条件为“连续两个估值日成立以来年化收益率均不低于止盈目标收益率（年化4.2%），则在第2个估值日后的第5个工作日提前终止。”

不过，专家提醒，美元理财的资产收益较高，但同时也存在外汇影响，今年下半年规模增长趋势或不容乐观。

有理财业内人士对财联社表示，今年二季度开始，人民币兑美元超预期升值，叠加关税升级，结汇有增长趋势，预计后续美元理财销售或较为乏力。

盘古智库高级研究员余丰慧近日接受财联社采访表示，随着美联储货币政策的变化，美元理财产品的收益率也可能随之调整，因此投资者在加速买入之前，应该全面评估自身的风险承受能力，并考虑长期的投资规划，而非仅仅追求短期的高收益。