10 月 25 日，创维数字股份有限公司（证券代码：000810，证券简称：创维数字）发布 2025 年第三季度报告。报告显示，公司前三季度营收同比小幅下降，净利润及扣非净利润均出现较大幅度下滑，经营活动现金流因销售回款减少及战略备料支出转为负值，但公司总资产规模保持增长，惠州产业园项目转固或为后续产能释放奠定基础。
核心财务数据：营收微降，净利润降幅超六成
从业绩表现来看，2025 年 1-9 月，创维数字实现营业收入 64.56 亿元，较上年同期的 66.18 亿元同比下降 2.45%，营收规模基本保持稳定；归属于上市公司股东的净利润为 8.59 亿元，较上年同期的 23.65 亿元大幅下滑 63.69%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 8.34 亿元，同比降幅亦达 58.58%，核心盈利能力承压。
单季度维度，2025 年第三季度公司营收为 23.61 亿元，同比增长 9.06%，环比呈现复苏态势；但单季归母净利润为 3226.86 万元，较上年同期的 5465.34 万元下降 40.96%，盈利端仍未摆脱下滑趋势。
每股收益方面，前三季度基本每股收益与稀释每股收益均为 0.0752 元 / 股，较上年同期的 0.2071 元 / 股下降 63.69%，与净利润降幅一致，股东回报水平同步回落。
现金流与资产结构：战略备料推高存货，经营现金流转负
现金流层面，报告期内公司经营活动产生的现金流量净额为 – 8362.84 万元，较上年同期的 4.53 亿元由正转负，降幅达 118.47%。公司解释称，主要因本期销售回款减少，叠加战略备料导致采购支出增加，短期现金流压力显著。
投资活动现金流则有所改善，前三季度净额为 – 2.64 亿元，较上年同期的 – 3.92 亿元收窄 32.63%，主要得益于购建在建工程支付的现金减少 —— 报告显示，公司在建工程期末余额为 1.57 亿元，较年初的 2.30 亿元下降 31.92%，原因是惠州创维数字产业园一期项目本期验收转固，固定资产规模由此前的 12.13 亿元增至 13.58 亿元，产能布局进一步落地。
资产结构上，截至 9 月 30 日，公司总资产达 111.49 亿元，较年初增长 4.61%；但归属于上市公司股东的所有者权益为 63.90 亿元，较年初微降 0.81%。值得注意的是，公司存货期末余额达 21.19 亿元，较年初的 15.21 亿元增长 39.35%，主要系战略备料及客户提前备货所致，虽为后续生产提供保障，但也需关注存货周转效率及跌价风险 —— 报告期内公司资产减值损失达 5264.48 万元，较上年同期的 3155.65 万元增加 66.83%，主要因存货跌价损失上升。
财务变动深层原因：减值增加与外汇收益减少拖累利润
从利润表项目变动来看，多项因素共同导致净利润下滑：
减值损失大幅增加：前三季度信用减值损失为 – 348.86 万元（上年同期为 6815.41 万元），主要因应收账款预期信用减值损失增加；资产减值损失同比增加 66.83%，叠加存货跌价压力，合计减值损失较上年同期多增超 2 亿元。
外汇相关收益收缩：公司投资收益为 – 1918.74 万元，较上年同期的 – 849.76 万元降幅达 125.80%，公允价值变动收益为 – 148.59 万元，同比降幅 79.67%，两者均因远期外汇交割收益及公允价值变动收益减少，反映出汇率波动对涉外业务的影响。
非经常性损益贡献有限：前三季度非经常性损益合计 247.02 万元，虽较上年同期有所改善，但规模较小，难以对冲主营业务盈利下滑压力。
未来展望：聚焦产能释放与回款改善，应对短期压力
对于后续发展，创维数字需在两大方向发力：一方面，惠州产业园一期项目转固后，需加快产能爬坡与订单消化，将固定资产投入转化为营收增长动力，同时优化存货管理，降低跌价风险；另一方面，需加强应收账款回收，改善销售回款效率，缓解现金流压力，尤其需关注汇率波动对涉外业务的影响，通过套保工具降低风险。
尽管短期业绩面临压力，但公司营收规模保持稳定，战略备料为后续订单交付提供保障，叠加新产能落地，若下游需求回暖，业绩有望逐步修复。市场将持续关注公司四季度订单情况及现金流改善进度。
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