《投资者网》张伟
近日，国内领先的特种光纤厂商武汉长进光子技术股份有限公司（下称“长进光子”或“公司”）递交《招股书》，计划在上交所科创板上市。
《招股书》显示，长进光子的主要产品均价呈下降趋势，同时存在客户集中度高、关联交易频繁等问题。公司最终能否上市还有待观察。
从实验室走向资本市场
长进光子具备高性能、多品类特种光纤研发与产业化能力。公司主要产品掺稀土光纤，属于特种光纤的重要子类，是各类光纤激光器、光纤放大器、光纤激光雷达的核心元器件，广泛应用于先进制造、光通信、测量传感、国防军工、医疗健康、科学研究等领域。长进光子深刻的技术基因也得益于浓厚的高校背景。
据《招股书》介绍，长进光子董事长、实际控制人之一李进延毕业于中科院上海光学精密机械研究所，曾于2008年11月至2025年7月在华中科技大学武汉光电国家实验室担任教授、博士生导师，并在2012年7月与人创立了长进光子。
长进光子成立之初，存在股权代持。其中，李进延持有50%的股份，由王善珍、刘长波分别为其代持40%和10%。公司则实际由李进延（持股50%）、刘长波（持股40%）、李海清（持股10%）发起成立。李进延于2020年开始担任董事长。
2017年，长进光子受让华中科技大学的6项核心发明专利（序号30至序号35），初步形成了特种光纤设计、生产、测试的基础理论及方案，使得公司成为国内少数掌握了“从石英管材到光纤成品”全链条工艺的高新技术企业。
除了受让专利，长进光子还有多名高管具有华中科技大学背景。据《招股书》披露，公司董事、副总经理兼财务负责人李海清，公司董事、副总经理兼制造总监王一礴，公司独立董事郭炜（目前仍在该校任教）等均毕业于华中科技大学。
另据《界面新闻》报道，长进光子的董秘戴彬、激光研发部部长徐中巍、研发总监褚应波、运营总监陈瑰、研发总监胡雄伟、市场总监廖雷等也毕业于华中科技大学或曾在该校从事博士后研究工作。
2022年，长进光子完成股份制改造，并在股改前后通过多次增资及股份转让引进了杰普特（688025.SH）、力合泓鑫、嘉兴沃土、哈勃投资、中移基金、华工创投等上市公司或投资机构。截至《招股书》披露日，长进光子的估值为19亿元。
本次IPO前，李进延通过长合芯持有长进光子34.42%的股份，并通过一致行动人协议控制43.12%的表决权。李进延与刘长波为长进光子的共同实际控制人。
与杰普特关系密切
在长进光子对外引进的股东中，在科创板上市的杰普特比较特殊。除了是公司的重要股东外，长进光子与之存在销售与采购的关联交易。
据了解，长进光子与杰普特的合作始于2019年。受出口管制影响，长进光子的主要产品掺稀土光纤被列入限制清单，导致国内激光器厂商面临供应链风险。长进光子正是凭借掺镱光纤的国产替代，成为杰普特等主流激光器厂商的供应商。
资料显示，杰普特于2019年在科创板上市，其主营业务为激光器和用于半导体光电相关器件精密检测及微加工的智能装备的研发、生产及销售。2020年，杰普特对长进光子增资入股。本次IPO前，杰普特持有长进光子12.24%的股份，为公司第二大股东。目前，杰普特的副总经理兼董秘吴检柯也是长进光子的董事。
杰普特对于长进光子的重要性还体现在业务支持上。
财报显示，2022年至2024年及2025年第一季度（下称“报告期内”），长进光子的营收分别为1.08亿元、1.45亿元、1.92亿元及0.45亿元；其中对杰普特的销售收入分别为1988万元、1495万元、1779万元及420万元，在各期营收中的占比从9%到18%不等。报告期内，杰普特一直是长进光子的前五大客户之一。
长进光子向杰普特销售产品与其他客户相比存在一定价格差异，也让市场质疑公允性。对此长进光子表示，该类产品主要向杰普特销售（占比超80%），受采购量影响，公司向杰普特销售价格低于无关联第三方客户；另外针对杰普特采购量较少或对性能指标要求较高的产品，公司向其销售价格高于无关联第三方客户。
长进光子还认为，公司的定价机制为市场化协商，受采购量及工艺难度影响，对不同客户销售同一产品的价格存在差异具有合理性。
此外，杰普特也是长进光子的供应商之一，报告期内向杰普特采购激光器及激光器模块的金额分别为2.49万元、0.67万元、11.3万元及0.51万元，不过在各期营业成本中的占比较低，均不足0.2%。
对于与杰普特的合作，长进光子表示，杰普特存在核心原材料特种光纤国产化的需求，以保障供应链安全、降低成本，而公司也是国内少数能稳定提供高性能、多品类特种光纤的厂商，随着合作不断加深，双方存在一定规模的产品购销交易。
继续加速国产替代
除了销售端受出口管制的影响，长进光子在采购端也蕴藏一定风险。
《招股书》显示，长进光子生产所需主要原材料包括石英管材、光纤涂料、稀土及化学品三大类。报告期内，石英管材的采购占比在46%至59%之间，光纤涂料的采购占比约30%，稀土及化学品和其他器件的采购占比相对较低。
供应商名单显示，石英管材的主要供应商安徽盛基、苏州盛吉均为境外厂商的授权代理商；光纤涂料的主要供应商湖北吉佳力、舒权贸易也是境外厂商在国内的销售公司。报告期内，上述公司向长进光子的销售占比从40%到70%不等。对此长进光子表示，公司正在推进原材料国产化替代，以降低供应链风险。
募资用途显示，长进光子本次IPO拟募资7.8亿元，其中6.8亿元用于高性能特种光纤生产基地及研发中心、1亿元用于补充流动资金。
长进光子表示，本次募投项目将充分利用武汉激光行业人才的优势，在武汉建设高性能特种光纤生产基地及研发中心，从质量与数量两方面满足激光行业不断提升的对于特种光纤产品的需求。
长进光子还认为，特种光纤作为激光产业链上游关键的光学元器件，强化国产特种光纤技术研发能力，对打造自主可控与安全高效的激光产业供应链、推动建设制造强国具有重要意义。
据《招股书》披露，长进光子的国际竞争对手包括美国Nufern公司、nLIGHT公司、OFS公司及英国Fibercore公司等，上述公司均经历了20多年的发展，产品门类齐全，并延伸至下游模块与器件领域。
国内同行中，则有烽火通信（600498.SH）、长飞光纤（601869.SH）、长盈通（688143.SH）等上市公司。最终长进光子能否通过上市提升竞争力，投资者也可保持关注。（思维财经出品）■
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