市场目光再次聚焦蔚来。全新ES8的激进定价与火爆订单，能否让李斌达成四季度“必须盈利”的军令状。这家长期亏损的新势力，正试图通过一次彻底的自我重构，赢得市场。
21世纪经济报道记者 郑植文 杭州报道
“过去的（价格）体系我自己不击穿、不重构，蔚来凭什么打反转呢？”蔚来总裁秦力洪在NIO Day 2025后接受21世纪经济报道记者采访时直言不讳。
9月20日，蔚来在杭州举办NIO Day 2025，正式发布全新ES8，租电版本起售价下探至29.88万元，较第二代车型下探近10万元，这一激进的定价策略引发市场热议，但背后却是蔚来经过半年“刮骨疗毒”般的变革。
在进行价格体系变革前，蔚来先将对100kWh长续航电池包价格下调2万元，后在成都车展上宣布全系标配100kWh电池包，“这些都是铺垫，这些铺垫不做，ES8的定价做不出来。这个（价格）体系肯定要变的，变的过程中肯定有人不买了。那怎么办？我们只有尽力，也不能因为照顾所有的人，最后把公司搞没了。”
“四季度必须盈利”已经是蔚来公司内部的共识，这是现阶段市场对蔚来最重要的考验，而对于蔚来品牌而言，第三代产品ES8正是重燃信心的关键。
击穿价格体系为反击
蔚来全新ES8的定价策略看似激进，实则是经过精密计算的战略抉择。蔚来汽车创始人、CEO李斌解释了这一价格决策的逻辑：“第二代ES8因电池成本高企和新技术首发，价格上探至50万。如今通过技术进步、规模效应和自研成果，我们实现了更好的成本控制。”
自研芯片成为降本关键。李斌特别提到：“虽然性能更强，但成本降了1万块。”这意味着蔚来正通过垂直整合与技术创新，实现“用户获益+企业盈利”的双赢。
不过，产品竞争力固然重要，但在生产与交付环节也决定了一款好的产品能不能真的“叫好又叫座”。
李斌在媒体沟通会中透露目前已将全新ES8在今年的总产能提升至4万辆。尽管订单火爆，但他坦言：“从ES8预售当晚就开始拉通供应链、部署增加产能，确实也加了一些，到年底前我们能交4万辆。产能再提高的可能非常有限，因为生产设备的投资是有时间、时长的，不是我们想加就立刻能加的，我们会通过购置税补贴和等车积分等方式缓解用户等待焦虑。”
全新ES8与乐道L90的推出，恰逢中国大三排SUV市场快速成长的关键阶段。中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会秘书长崔东树在接受21世纪经济报道记者采访时指出：“大三排SUV目前仍处于成长初期至中期阶段，远未饱和。6座SUV仅占SUV总销量的6.5%，加上5座和7座车型，合计约11%，仍有巨大提升空间。”
崔东树认为，受二胎、三胎政策推动，中国家庭结构正在从“三口之家”向“多孩家庭”转变，带动了对大空间、多座位车型的刚性需求。这一红利期或将持续至2036年左右。
这与李斌认为的“增程大三排SUV的黄金时代正在过去，纯电时代正在到来。”的观点不谋而合。纯电带来的空间体验正在显现，据他透露乐道L90前备舱周使用率已达93%，接近后备箱的96%，前备舱的实用性可以见得。
与此同时，蔚来仍在推进换电网络建设，以保证补能无焦虑。第五代换电站将于明年一季度部署，兼容蔚来、乐道、萤火虫三大品牌电池包，为后续对外开放奠定基础。
“效率革命”下的盈利倒计时
随着这两款产品的推出，蔚来变得更加务实和敏捷。此前因高投入、高亏损备受资本市场质疑。如今，蔚来股价已从低点反弹超100%，市场信心正在走强。
就在NIO Day前一周，蔚来刚刚完成总额11.6亿美元的股权融资，这是蔚来21个月内第三轮大规模融资。这笔资金将用于智能电动汽车核心技术研发、新平台车型开发、充换电网络扩建及资产负债表优化。
融资的紧迫性源自蔚来的财务状况。截至2025年上半年，蔚来资产负债率高达93.39%，股东权益为负。频繁的“输血”背后，是蔚来对资金需求的极度渴望。
与此同时，蔚来内部进行了一场深刻的“效率革命”。今年以来，蔚来公司开启组织内部经营的提质增效，名为CBU的经营机制在此背景下全面落地。其核心逻辑是，将公司所有经营工作拆分为多个互不重叠的“基本经营单元”（Cell Business Unit，简称CBU），每个单元必须建立明确的经营目标、成本目标和投资回报目标，让每一笔钱经得起严肃的财务审视，明确具体的责任人，制定具体的行动计划，并为最终结果负责。
反映在财报上，蔚来二季度销售、一般和行政费用为39.65亿元，同比增长5.5%，环比下降9.9%。
而今年蔚来用户日NIO DAY也将举办时间由冬季提前至秋季，此举不光是为了让全国更多城市尤其是北方城市有更多举办的可能，提高体验感，而且更在于财务打算，据李斌透露，本届NIO Day有不少赞助合作伙伴，“我们现在都要算账，这次NIO Day还有几百万的赞助收入，以后希望会更多。”而这一营销活动支出也将计入三季度财报中，不影响四季度盈利计划。
在研发体系上，蔚来也做了非常多提效工作，ROI提高明显。二季度蔚来的研发费用为30亿元，同比下降6.6%，环比下降5.5%。
一方面，蔚来持续降本增效；另一方面，蔚来在过去十年的研发投入已经进入收获期，技术创新帮助蔚来实现了系统性的降本和产品竞争力的提升。
例如，蔚来最新的900V高压平台集成化程度高，实现了轻量化设计，实现了车内乘坐空间和储物空间的双赢；全新ES8的102度电池包重量仅500多公斤，较行业同类产品轻约200公斤，轻量化设计带来更高的续航能力；再比如蔚来研发的智能保险丝，以往保险丝接近10公斤且8升多的重量体积，现在集成到主板中，不仅对电力功耗进行细致管理，而且提升了驾驶体验降低了成本。
ES8 的价格破局，标志着蔚来从“高端玩家”向“主流品牌”转型的决心。但真正的挑战在于，如何将短期的市场热度转化为可持续的盈利能力。
李斌的喘息时刻，或许要等到固态电池量产、换电网络盈利模式跑通、全球市场打开之时。在此之前，蔚来仍需在成本控制、产能释放、技术迭代的钢丝上保持平衡。
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