2025年11月26日 18:09:05
11月26日，A股医药商业板块拉升，华人健康（301408.SZ）、海王生物（000078.SZ）、人民同泰（600829.SH）、开开实业（600272.SH）、瑞康医药（002589.SZ）等成分股涨停。
消息面上，近期流感疫情高发，奥司他韦销量周环比暴涨237%，美团买药平台数据显示流感特效药订单增长超130%，提振药店相关药品销售需求。
流感疫情点燃药市“人气”
目前，全国范围内快速蔓延的流感疫情引发药品需求激增。
国家疾控局最新监测数据显示，近期全国流感样病例暴发疫情较前一周增幅达143%，南方省份流感活动强度已达中高水平，北方省份呈快速上升趋势，甲型流感病毒占比超95%，其中甲型H1N1流感病毒为绝对优势流行株。5-14岁儿童青少年成为高发人群，感染率达23.5%，这一特征直接催生了儿童剂型药物的紧缺。
奥司他韦作为流感治疗核心药物，近7天销量周环比暴涨237%，其中儿童剂型销量占比高达42%，较去年同期提升14个百分点。美团买药、叮当快药等平台数据显示，流感特效药整体订单增长超130%，玛巴洛沙韦等替代药物销量涨幅也达180%。
辅助治疗药物同步爆发，布洛芬缓释胶囊、对乙酰氨基酚混悬液销量分别增长58%和62%，小柴胡颗粒、连花清瘟等中成药涨幅均超45%，“特效药+对症药”的组合购买量更是激增312%。
线下药店供需矛盾尤为突出。例如，成都、绍兴、广州等多地药店出现奥司他韦售罄现象，60%的受访门店儿童剂型断货，部分门店成人剂型库存不足5盒。为保障供应，成都、绍兴等地药店纷纷推出限购措施，“单次限购2盒”“凭处方购买”成为常态。
某连锁药店店长透露，近期奥司他韦日销量达到平时的8-10倍，供应商补货周期从2天延长至5天，部分厂家出现临时断供。
需求持续下企业面临结构性机会
医药商业板块的强势表现，除了流感催化，也离不开政策红利与企业业绩支撑。
据了解，第十一批国家组织药品集中带量采购落地后，奥司他韦颗粒剂仅2家企业中标，市场竞争格局显著优化。医保局明确将流感诊疗相关药品、检测项目纳入医保报销范围，叠加商业健康险创新药品目录与医保目录同步调整政策，药店作为药品终端的支付承接能力大幅提升。
中信建投证券指出，商保与医保的协同发力，将加速院边店、DTP药店等业态升级，为医药商业企业开辟新增长曲线。
业绩端的确定性则为板块上涨提供坚实基础。前三季度医药商业行业合计实现归母净利润163.2亿元，同比增长5.35%。机构预测，随着流感疫情高峰到来，四季度板块整体净利润增速有望达到15%—20%，显著高于前三季度水平。
国家疾控局专家提醒，当前流感疫情仍处于上升阶段，预计11月中下旬达到高峰，12月中旬后逐步回落，其间终端需求将保持高位运行，为医药商业板块提供持续催化。
从细分领域看，抗流感药物产业链持续受益。除奥司他韦生产企业外，具备快速补货能力的流通企业更具弹性，药易购、人民同泰等龙头已通过应急供应协议锁定市场份额。检测试剂领域需求同样旺盛，合富中国代理的流感核酸检测试剂盒订单环比增长300%，新增独家代理权产品快速进入三甲医院。
此外，疫苗板块存在补涨空间。2025年全国流感疫苗批签发量已达6800万剂，较去年增长12%，但目前接种率仅为23%，仍有较大提升空间。随着公众防控意识增强，疫苗接种需求有望在流感高峰前集中释放，带动相关企业业绩增长。
例如，复星医药流感疫苗板块由集团统筹，以复星安特金为疫苗平台、复星雅立峰为产业化主体，已上市三价/四价流感裂解疫苗（鸡胚工艺），在研覆盖MDCK细胞亚单位、mRNA等技术路线，渠道与合作优势突出，2025年四价获批后进入放量周期。
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