2025年12月5日，摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司（简称：摩尔线程，股票代码：688795.SH）正式在上海证券交易所科创板挂牌上市，成为中国首家登陆资本市场的全功能GPU企业。
五年创业历程，此次上市是公司发展的一个关键里程碑。这既是对公司长期坚持核心技术自主创新与产品迭代速度的认可，也标志着公司在GPU算力这一战略领域，已初步构建起从技术、产品到市场与资本协同发展的体系化能力，对国产高端GPU的自主发展之路而言，也是一段具有象征意义的新起点。
摩尔线程成立于2020年，以全功能 GPU 为核心，致力于向全球提供加速计算的基础设施和一站式解决方案，为各行各业的数智化转型提供强大的 AI 计算支持。
五源自2020年起连续四轮对摩尔线程予以支持。五源合伙人张斐表示：“张建中是一位非常独特的创业者，他对技术演进的节奏、行业长期趋势具有很强的判断力，同时他也有强大的组织号召力，在面对困难和不确定时有极强的定力，这些都是公司在高门槛、长周期的全功能 GPU 研发路径上能够持续推进的关键。目前，摩尔线程在国内算力体系中定位愈加清晰，公司已在万卡级别集群实现规模化交付，支持主流大模型训练与推理。GPU 是由硬件、底层软件、框架与应用共同构成的生态体系，需要长期沉淀，而摩尔线程已迈入生态建设的关键阶段。
硬科技是一场跨越十年以上的长跑。GPU 的演进仍有 5–10 年的空间，通向更通用智能的生态甚至会延续二十年以上。在这样漫长且充满不确定性的周期里，真正决定企业走多远的不是起步早晚，而是判断力、承受力与持续的执行力。在广阔的国内市场中，这些长期能力的重要性尤为凸显。IPO 是一个重要的阶段节点，祝贺摩尔线程，也期待团队在这条超长赛道上继续保持定力，稳步向前。”
五源合伙人刘凯表示：“ 算力是 AI 产业链中最核心的基础环节之一。过去十年 NVIDIA 已证明，在大模型时代，算力芯片决定整个生态的速度与上限。摩尔线程是国内最早实现 NVIDIA 软件生态深度兼容的团队之一，在产品性能、软件兼容性和研发速度上都展现出领先优势。2024 年之后，随着大模型训练规模迅速扩大，业内普遍担心国产GPU难以构建大规模集群，而摩尔线程率先突破这一瓶颈，开始研发并交付万卡级 GPU 集群，并与多家头部大模型公司与云服务商合作攻关。从技术演进速度到落地能力，摩尔线程都走在国产GPU阵营的前列，我们对团队的技术积累和执行力充满信心。
IPO 是公司发展道路上的一个关键节点，期待摩尔线程在上市后获得更高的市场认知度，吸引更多优秀人才和产业资源，在中国本土算力体系建设中提升渗透率与生态影响力。”
筑牢自主技术根基，引领全功能GPU创新
过去二十余年，从图形处理到人工智能，GPU持续驱动并引领加速计算革命。当前，在全球科技竞争日益激烈的背景下，算力即国力，先进AI算力已上升为关乎国家发展主动权的关键战略资源。GPU作为人工智能革命与数字经济发展的核心算力引擎，其自主可控已成为我国在全球算力竞争中必争的战略高地。
自2020年成立以来，摩尔线程作为国内稀缺的全功能GPU领军企业，始终以自主创新为根基，以前瞻视野为导向，持续深耕全功能GPU芯片的设计与研发。公司的发展道路，与国家推动高水平科技自立自强、构建安全可靠算力体系的战略方向同频共振。
基于自主研发的MUSA统一系统架构，摩尔线程率先实现了单芯片同时支持AI计算加速、图形渲染、物理仿真和科学计算、超高清视频编解码的技术突破，为国产高端GPU芯片自主化进程树立了关键技术标杆。依托“全功能+MUSA”协同驱动的技术体系，摩尔线程构建了坚实的差异化优势与全栈技术能力。这不仅确立了公司在行业中的独特地位与竞争力，更使其具备了应对具身智能、数字孪生、物理AI及AI for Science等未来计算场景的关键架构能力，从而为参与构建并引领下一代智能计算生态，奠定了可持续演进的技术根基。
历经五年创新深耕，摩尔线程已成功量产五颗芯片，迭代四代GPU架构和智能SoC产品，实现从芯片、计算卡到智算集群的多元布局，形成了覆盖人工智能、科学计算与图形渲染等完整的计算加速产品矩阵，全面支持“云-边-端”全场景。与此同时，公司持续强化自主知识产权体系，截至2025年6月，公司已获得授权专利514项，数量位居国内GPU企业前列。这些扎实的专利成果与全栈产品能力的深度融合，共同构筑起以持续自主创新为核心的技术护城河。
“AI+图形”双轮驱动，实现可持续商业增长
在通往AGI的时代浪潮中，算力不仅是引擎，更是塑造智能未来的基石。摩尔线程打造的夸娥（KUAE）智算集群，可支持万卡级规模扩展能力，旨在构建具备万P级浮点运算能力的国产通用加速计算平台。该平台基于MUSA统一架构，在实现技术自主的同时，保持了对国际主流GPU生态的兼容性，能够为万亿参数级别大模型的训练提供自主可靠高效的算力基础设施。以夸娥为核心，摩尔线程正通过系统级工程创新，致力于打造面向AGI时代、能够持续产出先进模型的“AI超级工厂”。
在消费与专业图形市场，摩尔线程推出的国内首张国产游戏显卡MTT S80，通过持续的系统优化与驱动迭代，已可流畅运行《黑神话：悟空》等顶级3A游戏。基于自主MUSA架构，公司率先发布支持DirectX 12的图形加速引擎，全面兼容OpenGL、Vulkan等主流图形与计算生态，并实现对多操作系统与CPU平台的无缝适配，这一突破将国产显卡的兼容性与体验提升至新高度。同样在专业图形领域，其产品已深入应用于工业设计、地理信息等关键行业，并通过多项国产化认证，持续推动国产高性能图形生态的成熟与完善。
坚实的技术积累与商业化路径，在政策引导与市场需求的双重驱动下，转化为稳健的业绩表现与增长韧性。2022年至2024年间，公司营业收入年复合增长率高达208.44%，实现跨越式发展。2025年上半年，公司营收规模达7.02亿元，已超越过去三年总和，其中AI智算业务贡献营收占比94.73%，充分体现了公司在核心赛道的聚焦与领先优势。同期，公司毛利率显著提升至69.14%，印证了其产品卓越的产品竞争力与市场认可度。
这一系列成绩的背后，是公司对研发的长期坚守与高强度投入。2022年至2025年6月，公司累计研发投入超过43亿元，研发人员占比达77%以上。持续的投入已转化为丰硕的创新成果：在关键性能指标上，公司产品已经接近或达到国际先进水平，特别是基于最新 AI
旗舰级智算产品 MTT S5000 构建的夸娥万卡智算集群，能够高效支持万亿参数的大模型训练，其计算效率达到同等规模国外同代系 GPU 集群。
立足国家战略，铸就高端国产算力基座
立足于国家科技自立自强的战略全局，“十五五”规划将高端芯片明确列为关键攻关领域，着力筑牢人工智能发展的算力根基。这一顶层设计，不仅确立了以GPU为核心的算力芯片在推动产业升级和塑造未来竞争力中的核心地位，也为构建自主可控的国产算力体系、实现规模化替代，开启了重要的战略窗口。
把握这一历史机遇，摩尔线程登陆科创板正逢其时。本次发行募集资金，将重点投向新一代自主可控AI训推一体芯片、图形芯片及AI SoC芯片的研发。这些核心项目的推进，旨在进一步巩固并扩大公司在AI算力与图形计算领域的技术领先优势，构建更完善、更具国际竞争力的自主产品体系，为千行百业的智能化转型提供坚实可靠自主的算力支撑。
成功上市，是过往征程的里程碑，更是面向未来的新起点。站在新的起点，初心不改，使命在肩。摩尔线程将继续秉持自主创新的信念，在高性能GPU与智算集群的前沿领域持续深耕，推动计算产业向着更通用、更智能的方向不断演进，致力于筑牢AI时代的自主算力底座，为国家数字经济蓬勃发展与科技自立自强的时代使命，贡献坚实而深远的基石力量。
