Drake Star：2025年第三季度托管服务供应商报告

2025年第三季度，MSP并购活动显著回升，季度交易量达到108起，披露交易总额约26亿美元；较上一季度环比增长17%，大型交易成为价值上升主因。

全球托管服务市场规模在2024年约为3050亿美元，预计到2033年增至约5710亿美元，年复合增长率约7.2%。

交易结构上，IT服务类占比高达83%，战略性并购占主导，前十大战略整合者自2023年10月以来各自完成至少5笔并购。

私募和成长资本方面，Q3共有13起私人配售案，85%来自美国，代表投资案件中Tenex获2700万美元，AirMDR与Ostra等安全厂商也完成数千万至上千万美元级别融资。

典型大额并购包括Crayon被SoftwareONE以14亿美元收购、Telent以4.05亿美元被收购，以及Monaco Telecom以7.31亿美元被收购，这些交易强化了买方在地理覆盖与服务能力上的扩张。

买方在尽调侧重的关键要素已从单纯增长转向运营可复制性、经常性收入质量、网络安全与合规能力，以及面向受监管行业的垂直化专业度。

展望：在IT复杂性上升和成本效率诉求驱动下，MSP领域将继续向规模化、平台化和安全能力集成方向演进；未来并购和资本投入将偏好具备高粘性经常性收入、成熟交付模型与合规护城河的企业，行业整合周期仍将持续并加速。

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