2025年12月17日 14:47:59
【盘面分析】
12月进入到机构之间绞杀的行情走势，超过90%的交易日出现了超4000股下跌的局面，这就意味着行情已经是踩踏现象。以目前的市场来看，主力资金没有明显的护盘迹象，但是中小盘股明显走势较弱，黄白线的走势也预示着大盘类个股相对更强，闪崩个股主要出现在高位股以及微盘股之中，这里还要注意年报披露时间临近，一些ST股和绩差股也要多一个心眼子。这个位置最好是先等待机构资金的抛压结束，以及主力资金的再度进场，不宜盲目操作。
骑牛看熊发现国家出台的一系列政策对有色金属行业产生积极影响。《有色金属行业稳增长工作方案（2025 – 2026年）》，旨在统筹做优增量和盘活存量，推动行业稳增长和高质量发展，提升产业链供应链韧性和安全水平，为投资提供了政策支撑。下半年仍处于宽松周期内，部分金属基本面趋势持续向好，双轮共振下，有色金属价格中枢或持续抬升，看好贵金属、工业金属板块持续性以及能源金属板块弹性。展望明年，降息预期不再是有色金属定价的主要逻辑，而是产业需求增长带来的板块基本面支撑，有望带来持续的投资机会。
三大指数开盘涨跌不一，两市开盘下跌个股超3000只，题材板块方面能源金属、通信设备、贵金属等板块表现较强，海南板块、航天装备、通信工程等板块表现较差。有色·钨概念盘中震荡拉升，中钨高新逼近涨停，创历史新高，厦门钨业、章源钨业等纷纷跟涨，钨市场价格呈现加速上行态势。据“中钨在线”统计，钨精矿每吨价格突破40万元，APT（仲钨酸铵）价格突破每吨60万元，钨粉每公斤价格也逼近千元大关。
液冷服务器概念延续强势，飞龙股份2连板，奕东电子涨超10%，英维克、科创新源等纷纷涨幅靠前，第五届国际AIDC液冷供应链干人峰会暨·国际数据中心液冷市场趋势分析会将于12月18日-19日召开。据媒体报道，近两年全球的AI巨头已开始拥抱液冷。以英伟达为例，去年在B100、H200芯片上，就正式从风冷散热升级为液冷散热。智能驾驶概念延续强势，浙江世宝2连板，索菱股份触及涨停，豪恩汽电、万集科技等纷纷跟涨，我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，长安汽车与北汽极狐成为首批获准企业，其获批车型将分别在重庆指定拥堵路段和北京指定高速路段开展上路试点。这标志着我国L3级自动驾驶从测试阶段迈入商业化应用的关键一步。
AI医疗概念异动拉升，美年健康直线涨停，华人健康涨超10%，卫宁健康、迪安诊断等纷纷跟涨，2026年将深入推进智慧医保，引导医疗机构、医药企业、科研机构等广泛参与推动医保领域人工智能发展。可控核聚变概念走高，国机重装、王子新材涨停，雪人集团、海陆重工等纷纷跟涨，12月核聚变行业迎来密集中标潮，核聚变投招标进程加速推进。上半月（统计周期12/01至12/12），中科院合肥等离子体物理研究所及聚变新能安徽中科院合肥等离子体物理研究所及聚变新能安徽合计公布中标项目总额超过24亿元，中标预算金额超过5000万的项目达到9个。
大盘：
创业板：
【大盘预判】
上证指数周三看似有所止跌，但是量能太小，盘中仍然出现超4000股下跌的局面，亏钱效应放大。 两市明显调整，指数走势较为弱势。整体看宏观面变化不大，建议继续关注日本央行加息这一因素对金融市场的影响，短期内对于高位品种，保持警惕。接下来注意上证指数能否在3830点之上稳住。
创业板指数周三在20日线附近企稳，只要3080点不跌破还有机会向上，否则要小心跌破3000点的回调走势了。考虑到指数调整的态势逐渐形成，短期内如果不出现护盘因素，或者外围市场的大幅回升，预计指数震荡回落的概率较大，建议多头应设置好对冲策略，目前位置可保持观望。接下来注意创业板指数能否在3100点之上稳住。
【淘金计划】
12月份以来，一批外资机构密集发布2026年宏观经济及股票市场展望。展望2026年，瑞银、摩根大通、富达国际等多家机构认为中国资产在盈利增长、创新加速及估值吸引力下具备持续反弹基础。2025年以来，境外长线资金呈现积极流入中国股市的特征。摩根士丹利披露的数据显示，截至今年11月份，境外长线资金通过沪深港通等渠道净买入约100亿美元的A股及H股，与2024年约170亿美元的资金流出形成鲜明对比。仅11月份，境外长线资金对中国股市的净流入额为23亿美元，与10月份的22亿美元基本持平。行业配置向科技、生物技术等领域倾斜。
题材板块中的能源金属、酒店餐饮、锂矿等概念是资金净流入的主要参与板块，海南板块、通信工程、海南自贸等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现降息不是有色金属定价的主要逻辑，看好产业逻辑支撑的金铜铝板块持续上行。今年有色金属在整体需求不明确的背景下，受降息预期提振，表现出结构性的机会。看好工业金属超级周期下，产业逻辑支撑的金铜铝板块持续上行，建议积极关注相关投资机会。
美联储12 月议息会议如期兑现25个基点降息，且宣布启动购买短期国债以调控市场流动性的计划，用鸽派行动打消了市场对其鹰派的预期，美元指数跳水，美元计价的有色金属普遍上行。美国虹吸非美区域库存，造成非美区域供应紧张的白银、铜，价格不断刷新历史价格记录；供应持续受到威胁的锡也进入到供应紧张无法被证伪的阶段，价格刷新年内新高；基本面稳扎稳打的铝价也在尝试更高的价格空间。由供给定价的基本金属牛市正在进行时。
只要美国信用风险上升，以央行为代表的买家将延续购金的趋势，可继续超配黄金，实物黄金有更高溢价和配置价值。AI 时代和新能源时代里有色金属战略地位升维，2026 年将保持高景气，本轮超级周期的结束时间主要取决于美元信用恢复情况、战略收储进度和“反内卷”政策效果。
市场春躁预热，把握有色轮动机遇布局。我们在2025 年11 月25 日点评《预热春季躁动》中指出，A 股短期有望震荡企稳，为“牛市春躁”行情预热。2026 年，科技+“反内卷”两条主线有望成为行业配置的主要抓手。其中，有色金属行业有望成为科技主线轮动阶段市场的主要配置方向。从盈利角度，“反内卷”相关板块有望成为近期A 股盈利边际增量的主要贡献。随着近期白银价格的不断创新高，A 股贵金属板块有望率先成为本轮资金轮动的重点方向。建议关注有色金属行业，尤其是贵金属小金属板块相关的标的，以把握本轮配置机会。
有色金属是基础产业，市场需求稳定，不易受经济周期影响。比如铝、铜等，在建筑、电力、汽车等众多行业都有广泛应用，无论经济形势如何，这些基础需求都会存在。有些有色金属行业的公司市盈率较低，这表明市场对这些公司的估值较低，未来有较大的上涨空间。通过选择市盈率较低的有色金属行业公司投资，投资者能够享受低估值带来的潜在收益。有色金属属于实物资产，具有一定的保值功能，可以有效抵御通胀风险。在通货膨胀时期，物价上涨，有色金属的价格也往往会随之上升，从而保障投资者的资产价值。
有色金属是典型的周期性行业，其价格和企业盈利会随宏观经济周期起伏。虽然这意味着投资存在一定风险，但周期的波动也带来了投资机会。例如，在周期底部时，股价可能处于低位，但随着行情逆转，可能会获得较高的回报。随着科技的发展，新能源、电动汽车、动力及储能电池等新兴产业对有色金属的需求持续增加。以铜为例，它在电网投资、新能源汽车和光伏装机等领域的需求快速增长，供需紧平衡格局有望延续，为相关企业带来发展机遇。
每个交易日收盘后写出我第二天的计划，第二天中午12点到1点更新当日的午评以及对前一天晚上计划更新，记得购买文章的朋友第二天中午再次点开文章，查看我计划更新的内容。
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