2026年01月08日 11:52:41
正文：
大家好啊，今天创新药整体呈现震荡分化走势，在连续几个交易日强势反弹之后迎来修整，这是非常正常的。
昨天，恒瑞一款fic新药SHR-1701获批上市，成为全球唯一PD-L1/TGF-βRII双抗。
这本该是一则炸裂的消息，但是从今天市场的表现来看，反应平平，什么原因呢？
原因在于两点：
第一，SHR-1701的临床选择了胃癌中PD-L1 CPS≥5的患者作为区分，这部分人群对PD-L1的响应是比较显著的，而这部分人群仅占胃癌患者的约30%-40%，并且这对于TGF-β靶点的验证性不足；
第二，SHR-1701是双抗与化疗联用，但是其有效性和安全性相较于现存PD-1+化疗的治疗方案并无显著提升。
所以，从化学分子式来说，你可以说恒瑞这款SHR-1701是fic，但是，从实际疗效来说，大概就是一款生物类似药的水平。
且基于其适应症人群范围较小，市场预计其销售峰值有限，所以，今天市场反应相对冷清。
但是，从我的角度来说，我还是对此回以掌声，这恰好就是我们工程师红利+极致效率的体现，把一个在国外失败的靶点，我们硬是凭借我们的努力的探索，让其成药。
虽然这次的数据仅仅是和现有疗法打个平手，但是你保不齐下一次我们就能摇出一个真正优效的fic。
所以，我们看待问题还是要有更长远的眼光，意识到饭要一口一口吃，阶段性的进步，那也是进步。
就像很多人批评我们现阶段的BD，认为这是一种把行业未来拱手让人的行为，并不值得吹捧，但是又有谁是能一步登天的呢？谁不是先从给别人做嫁衣，一步步积累经验，再到能够自主跑通全流程，最后创建自己的品牌？
所以，恒瑞的这次fic获批上市，我认为依旧是值得行业为之骄傲的里程碑事件，相信我们下一个真正意义上的fic已经存在于我们某一家创新药企的实验瓶里。
今年开年生物医药还是非常给力的，创新药、CXO均有不错表现，截止今天毛估估今年收益率已经有8个点了。
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好了，今天就说这么多，继续熬，继续hold住，我们顶峰相见！
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以下为市场评估表：
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