2026年01月10日 16:25:36
在2025年的投资总结里我把2026年定义为资本市场的信心之年，只是没想到这信心来的也太快太急了点。只一周的交易时间看得人头晕，乱花渐欲迷人眼，不是春天却胜似春天。
对于这种景象，不少投资者肯定是心理准备不足的，还在犹豫的场外观望者也只能跑步进场了。盛况之下，其实结构分化非常严重，少数强烈的赚钱效应下不知该如何安放那颗不安分的心。朋友们有时候会问一些哪些板块或者概念能不能投，有没有好标的的问题。我一直是这么回答的，也只能这么回答，这市场里主要有两种价值，一种是投资价值，一种是炒作价值。有些股票是只有炒作价值，没有投资价值的。大资金对于这部分股票的选择是很聪明的，通常都是业绩不佳甚至亏损，但是因为偶然因素或者精心设计进了某个热点话题概念，配合若隐若现的小作文及大V引导，形成一种巨大的反转预期可能性，直到散户们脑子一热，死心塌地的杀进去，那真叫一个忠诚。大资金的出货套路这么多年倒还是那些，对人性的把握太精准了，至于最后谁能逃出生天那就只有天知道了。
这个事呢其实也好理解，按照价值来，来的太慢，慢到怀疑自己怀疑人生，但转到故事里就轮转的很快，一波又一波，所以等不了的就转去听故事，走进故事里，价值投资的人就越来越少，所以就一直是有效的投资办法。听故事的越来越多，跟着转圈的人多，虽然被吹得东倒西歪，但是也只能相信下一个故事里有你，所以周而复始其实还是无效的甚至赔大钱。逻辑上道理上都是很容易理解的，就是这人性里的弱点啊克服不了。
关于美团的投资问题。结合最新的消息说一下，这个官方发起的调查评估，有人的解读挺有意思，美团和阿里巴巴的投资者都是站在自己的立场自说自话。首先要明白，这个调查不可能是限制竞争的，这又不是俩央企，想什么呢？竞争可以，但是不能损害实体经济，啥意思？你吹牛说要补贴500亿，结果甩给线下商家400亿，不参加就限制你流量和搜索权重；为了你的效率和速度，以安全和健康为代价使劲压榨骑手；为了自己数据好看，利用大数据优势，歧视性派单，提高抽成，强制推广，杀熟。这么做的结果当然会损害实体经济。所以能看明白吗？不是不让补贴消费者，让利有啥不行的？兜里有钱你就补呗，也可以提高效率，但别祸害实体商家和骑手。
赛力斯的投资问题。清仓之后我其实一直有关注，尤其是港股赛力斯，市场上的分歧也比较大，港股下了100我再仔细盘算吧，我的想法还是让它再冷却一段时间再说，太热了。还有它对面一家公司我也是有好几个朋友关注，热度一直太高，冷处理一段时间再说吧。
观察的名单里还有很多，也许有些已经开始变得便宜了，错过也许还真的会后悔，但是你要问我现在捡还是不捡，我不捡，因为还不是足够便宜。这里面的问题就是这样的热点公司，他们未来的“好”已经被讨论的太充分了，但是“不好”还没有怎么被大书特书。什么时候他们的“好”被无视，“不好”被放在显微镜下了，可能就是最好的时机，不过我们确实不一定能耐心的等到那个最佳时刻。
关于中泰化学的问题。我其实对于有*历史的公司有点忌惮，即使对于现在的管理，我也不能表达充分信任，这个就没法细说了。我确实在25年的投资总结里提过26年要关注化工行业方向，中泰化学今年业绩反转当然也有可能，不过是我自己的话应该不会碰这家公司。
我的持仓没什么大变化，主要还是移远通信，伟测科技，安克创新，明阳电气，雅克科技，福瑞医科，石药集团，康方生物。增加了移远通信仓位，减少了安克创新仓位，新买了北交所的曙光数创。
加移远通信主要是确定性太高了，随着时间推移，外部环境也在发生更加积极的变化。无论是智能汽车无人驾驶，AI进化，又或者是卫星通信，5G-A/6G几乎所有科技进步都与万物互联紧密相关，也都需要无线模组，而以移远通信的规模市场份额和技术先进性，包括每年持续的加大研发投入迭代技术进步，没有任何可能把移远通信绕过去。这和伟测科技在芯片测试领域的站位是异曲同工的，必然有他的深度大规模参与。
AI的进化不是算力吗？怎么和移远通信扯上大关系？AI的初期是大规模基础设施模型的进化，但是未来终端重点应用之一必然会走向小型的边缘计算应用，这涉及到隐私、安全、网络等等复杂因素，这个势头现在才刚刚开始，主要还是大模型的问题，但是未来大规模应用一定走向边缘计算，这就和大型基础设施与家用电力自来水燃气一样的道理，这个进化过程中高效率算力的智能模组是必不可少的。所以无论大模型如何你追我赶，无论谁成本最低模型最小，对移远通信都是确定性利好。
卫星产业也是一样，发卫星的目的是啥？最终是通信哪，卫星模组+天线+连接服务就是一整套解决方案，这就是天地一体化的核心枢纽，也是卫星网络与终端应用的“最后一公里”，移远通信就是提供这种全时全域连接保障的。所以不管是谁发了卫星，只要越发越多，对移远通信就是利好。
其他的领域就更不用提了，这些本来对移远通信来说已经前景非常好了，而且他也是同行里为这些时代变化目前唯一一个已经做好产能准备的企业。但是155之后发的这两个文件（《“人工智能+制造”XXXXXXXX》、《工业互联网和人工智能融合赋能XXXX》）不仅增加了这种确定性还指向了更高的目标。
一般来说，我们的纲领性规划发布之后都会承接具体的方案，这才是最重要的最具体的指导意见，这一次是给出了具体的量化目标，这非常重要。这两份文件的量化目标就不赘述了，但是这个目标之大基本上就是要打通制造业大模型，数据集，树立标杆，推动新型工业网络改造，加快5G可编程逻辑控制器、工业算网交换机等产品攻关。
这是一场新质生产力的跃进，基于那个数量级的量化目标，会有很多企业参与到其中，我能想到的第一个其实是中控技术。但是无论是哪些企业参与跨度数年的行动，最终绕不过去的还是无线通信模组，确定性最高的还是移远通信。因为在移远通信的传统业务领域又给了他一个巨大而长远的推力，按照最粗的估计，三年大概额外增量营收70亿，总利润10亿以上。
基本可以确定持续到28年，移远通信的业务会一直保持较高增速，只是节奏上或许有所变化。但是股价和估值表现上不能确定，也许半年净利润断层就顶上去了，也许就这么每次财报出来就打掉一次怀疑，晃晃悠悠慢牛两三年。
曙光数创这个就比较偶然了。我对于液冷一向都不怎么在意，也一向没觉得有什么技术含量，所以当初也是宁可选了电源的麦格米特也不碰液冷。但是马斯克在7号的《Moonshots》播客的讲述还是引发了我的兴趣，我不明白为什么他会把冷却系统问题看的如此之重要，和电力并列？？然后我真的就去研究了一下，是我自己错的离谱了。高效散热系统是数据算力中心的生命线。
由于算力密度不断飙升，风冷出局，液冷低配在高端也越来越满足不了要求，目前看浸没相变液冷几乎是目前唯一的高算力密度解决方案，我能选的也只剩下曙光数创了，万幸的是他被暂时“遗弃”了，我才能比较安心的买进来。当然，他被放在那也不是没有原因的，短期亏损，竞争加剧，技术迭代，客户高度集中。未来要等的就是国内国外算力密度爆发，政策指引强推，高端液冷技术壁垒，长期业绩扭转。我的想法还是先买进来边等边看。这家公司还是有很多有意思的地方，葛卫东和兴全这么看重这家公司还是有原因的。
这一周我也没有出去玩，还是老老实实的在研究公司，感觉确实有一些公司潜质很高，唯一的问题就是不确定性，我喜新不厌旧，但市场给予的热情太高了，没法通过估值来降低投资风险，这实际上加大了投资获利的难度，所以只能静静的等待，不敢乱动。
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