麦格理：理想汽车-W上升至“中性”评级 目标价降至57港元

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<p>　　麦格理发布研报称，将<span id="hkstock_hk02015"><a href="https://stock.finance.sina.com.cn/hkstock/quotes/02015.html" class="keyword" target="_blank" data-sudaclick="content_marketkeywords_p">理想汽车-W</a></span>

（02015）的股票评级由“跑输大市”上调至“中性”，但考虑到对新车型需求可能放缓的担忧，将2026财年销量预测下调12%，并将每股净亏损预测修订为0.32元人民币（原先预测为每股盈利0.63元人民币）。该行相应将其H股目标价由59港元下调3%至57港元。因外汇因素影响，理想（LI.US） 美股目标价维持15美元不变。

　　理想汽车今年第一季度的汽车毛利率如预期般仅录得个位数，但受惠于i6纯电动车（BEV）销量回升，季度交付量保持稳固。该行预计，随着i6纯电动车销量占比下降，产品组合开始向高平均售价（ASP）车型（如L9及新L8）倾斜，第二季度的盈利能力有望改善。

　　报告提到，理想汽车第一季度净亏损为21亿元人民币，仍优于市场及该行预期。管理层亦将2026财年销量目标上调20%，主要由于新款L8计划于6月下旬推出，随后亦将在下半年推出新款L7。该行相信，今年第一季度将是理想汽车的业绩底部，其近期的基本面有望见底回升。