港交所发布是否改行“T+1”结算讨论书：仅限股票现货二级市场，不涉及IPO

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        每经记者｜黄婉银    每经编辑｜张海妮    
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    <p>7月16日，香港交易所（以下简称港交所）发布有关缩短香港股票现货市场结算周期的讨论文件（以下简称讨论文件），旨在引导市场就此展开讨论，并与业界就如何及何时缩短结算周期达成共识。</p>

港交所股票现货市场自1992年以来一直采用T+2（“T”代表交易日，“+2”表示交割时间间隔）结算周期，而其他国际股票市场在过去20年间也逐渐将结算周期缩短至T+2。近年来，许多市场已转向或正在考虑转向T+1或更短的结算周期。根据世界交易所联合会和国际交易所的统计数据，香港交易所预计，到2027年底，全球股票市场88%的交易将采用T+1或T+0/T+1结算周期。

港交所对于T+1交易酝酿准备已久。今年初，港交所行政总裁陈翊庭表示，港交所将在今年年底前做好T+1结算周期的技术准备，但也需要市场做好准备。在实际操作层面，市场可能需要进行一些调整，以适应T+1结算周期。结算周期的缩短意味着资金周转速度加快，从而可能有助于提高流动性。但她认为最重要的是，作为一个国际市场，港交所需要与全球其他市场的发展保持同步。

讨论文件显示，香港向T+1结算周期过渡既有好处，也面临挑战。潜在的好处包括提高市场效率、降低系统性风险，以及让香港市场与其他市场更紧密地接轨。同时，转向T+1也会带来挑战，尤其是对于需要应对时区差异、外汇转换以及更短结算时间窗口的市场参与者来说。为适应这种变化，市场参与者需要升级系统、实现流程自动化，并与整个市场协调配合，以保持营运效率和营运稳定性。

此次讨论的结算周期仅限股票现货市场二级市场交易的结算，不涉及一级市场交易（如新股认购）的结算。

在港交所上市的公司作为现货市场的重要部分，其数量在2025年上半年已超过2600家，香港现货市场今年上半年的平均每日成交额达到2402亿港元。香港现货市场目前于交易日后的两个营业日结算（即T+2结算周期）。

陈翊庭7月16日表示，“我们很高兴发布这份讨论文件，引导市场就如何及何时缩短现货市场结算周期展开讨论。全球金融市场的发展日新月异，我们不进则退。香港金融界必须携手合作、积极行动，落实必要的优化措施。通过引导市场讨论，我们希望凝聚共识，并在充分考虑市场意见的前提下制定详细的实施时间表”。

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        <p style="color:#6d6d6d; font-size:small;">封面图片来源：每经记者 张建 摄（资料图）</p>

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