沪指与创业板指创年内新高 雅下水电概念集体涨停

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　　行业板块呈现普涨态势，水泥建材 、工程机械 、工程咨询服务 、工程建设 、钢铁行业 、电网设备 、电机 、有色金属 、化学原料 板块涨幅居前，银行 板块逆市走弱。个股方面，上涨股票数量超过4000只，近130只股票涨停，雅下水电概念 股集体涨停。

　　大基建板块集体爆发，雅江电站概念、工程机械、钢铁、电网设备等板块涨幅居前，中国电建 、中国能建 、保利联合 等多股涨停。

　　机器人 概念股再度活跃，上纬新材 、金发科技 、雪龙集团 等封板，长盛轴承 20CM涨停。

　　医药股反复走强，亚太药业 、昂利康 、海特生物 等涨停。

　　下跌方面，稳定币概念股调整，四方精创 跌超7%。

　　行业资金流向：21.12亿净流入电网设备

　　行业资金方面，截至收盘，电网设备、证券 、工程建设等净流入排名靠前，其中电网设备净流入21.12亿。

　　净流出方面，软件开发 、互联网服务 、半导体 等净流出排名靠前，其中软件开发净流出53.91亿元。

　　今日要闻

　　总投资约1.2万亿！雅鲁藏布江下游水电工程正式开工

　　7月19日，雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式在西藏自治区林芝市举行。该工程位于西藏自治区林芝市，将建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿元。该工程电力以外送消纳为主，兼顾西藏本地自用需求。

　　宇树科技启动IPO 参股公司曝光！杠杆资金盯上这10只绩优股

　　根据企查查的股权穿透图，目前A股上市公司大多以间接方式参股宇树科技。不完全梳理发现，间接参股宇树科技的有卧龙电驱 、金发科技、雪龙集团、首开股份 等A股上市公司。

　　中央汇金豪买！二季度增持多只宽基ETF

　　7月20日晚，多只宽基ETF披露基金2025年二季报，中央汇金持仓随之曝光。在今年4月初的股市巨震中，中央汇金首次明确其类“平准基金”定位，大举增持ETF。最新的基金季报显示，仅4只沪深300ETF和华夏上证50ETF，中央汇金就豪买约1500亿元，成为稳定市场的中流砥柱，在巨震行情中“定乾坤”。

　　7月LPR保持不变：1年期3.0% 5年期以上3.5%

　　中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年7月21日，贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.00%，5年期以上LPR为3.50%，均较上月保持不变，以上LPR在下一次发布LPR之前有效。

　　机构观点

　　中信证券 ：出海可能是新的方向

　　A股继港股后也逐步转为增量市场，最重要的是不断寻找新的存在预期差且未来能够形成资金共识的板块，半年报季后的出海可能是新的方向。从半年报预告来看，出海依旧是强劲的业绩超预期线索之一。从过去几年的经验来看，出海对企业ROE和利润率的抬升作用明显，出海本身也是积极“反内卷”并提高利润率的一种形式；从未来的趋势来看，一旦讲通全球收入敞口逻辑，会带来股票端配置的稳定性和估值溢价，这是新兴市场跨入成熟市场的必经之路。

　　今年出海作为业绩最好的线索之一，却因为贸易战导致行情剧烈波动且一直呈现零散的自下而上驱动状态，随着8月后贸易战预期逐步稳定、半年报季结束，出海可能会再次形成板块性行情。配置上，从当下到半年报季结束，依然建议围绕恒科、有色、通信、创新药 、军工 和游戏 轮动，当下更偏恒生科技。

　　国泰海通 ：科技主题仍是主线

　　6月以来主题交易热度持续回升，热点主题结构分化。海外云厂商业绩指引乐观叠加英伟达 CEO黄仁勋来华的积极表态，维持推升AI产业相关主题热度且有显著资金净流入，近期活跃的创新药主题再度走强；“反内卷”政策催化密集，但市场强分歧下股价波动加剧，稳定币与跨境支付 主题有所回调。

　　当前市场整体交易热度平稳，主题结构强分化下新催化不断，驱动主题行情加速轮动，科技主题仍是主线，重视传统板块在重大政策或事件催化下的股价弹性。推荐：城市更新、雅下水电、限产稳价、AI新基建。

　　广发证券 ：当前下行风险和上行收益不对称

　　国内广谱利率下行背景下的存款搬家，和美国例外论证伪、美元贬值、美联储降息预期下的资金外溢，都已经成为A股市场的两大蓄水池。因此，当前市场所处的阶段可以概括为“上行收益和下行风险不对等”。

　　一方面，“下行风险”被锁住：4月央行答记者问曾提出“在必要时间向中央汇金公司提供充足的再贷款支持”，为后续监管资金的增量子弹提供保障；而年初金融委明确了“大型国有保险 公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股”，因此保险资金下半年仍在徐徐增配。另一方面，“上行收益”则有较大的潜在空间：一旦四中全会、“十五五”规划等能够带动远期基本面预期的trigger（诱因）出现，则场外两大资金蓄水池（国内存款搬家的资金、海外美元溢出的资金）可能导致市场较大的上行空间。虽然该事件当前的“胜率”有不确定性，但“赔率”非常有吸引力，从配置上建议做出应对。