刘格菘也把泡泡玛特买到第二大重仓股，基金二季度加仓新消费、创新药到底有多猛？

财联社7月24日讯（记者 吴雨其）随着2025年基金二季报披露基本完成，公募基金在二季度的重仓股配置轮廓也逐步清晰。

Wind数据显示，截至二季度末，宁德时代和贵州茅台仍以超过1200亿元的公募基金持仓市值位列前两大重仓股，但同时，两者均遭遇基金不同程度的减持。与此同时，中际旭创和新易盛等TMT方向的高景气个股则逆势上行，双双跻身公募前二十大重仓股。

以更长周期来看，这类成长股已成为年内市场表现最强势的方向之一，也吸引了基金“越涨越买”的加仓逻辑。业内人士指出，“从过去的集中持仓传统蓝筹，到如今风格分化、结构轮动更快的格局，基金的调仓正在向灵活性、赛道确定性以及预期差驱动的方向演变。”

热门话题股升温：新消费与“牛股磁铁”吸金效应凸显

如果说整体重仓格局的变化反映出基金风格的宏观轮动，那么个股层面的持仓变化则更直接体现出基金对当前热点主题的深度参与。在2025年上半年引发市场高度关注的个股中，泡泡玛特、老铺黄金、名创优品等新消费标的成为机构资金加仓的重点。

以泡泡玛特为例，该股在二季度继续受到基金青睐，被286只基金重仓持有（上季度为182只），持股总量达6474.88万股，环比增加近400万股。

其中，东方红旗下多只基金在二季度新进该股为前十大重仓股，如东方红启恒三年持有、东方红启东三年持有等，持股数量为334.26万股、266.98万股，刘格菘的广发行业严选三年持有也把泡泡玛特买到了第二大重仓股的位置。

这反映出公募资金对品牌化、内容型消费逻辑的持续认可。不具名业内人士指出，“在消费整体复苏斜率并不明确的当下，基金倾向于押注结构性亮点企业，泡泡玛特这种具备IP价值的个股自然更受青睐。”

而同属于可选消费行业的分众传媒，对比上季度公募增持较多（3.82亿股），共有221只基金重仓持有，乔迁的兴全商业模式优选大幅加仓4951.92万股，赵枫的睿远均衡价值三年也买入3799.99万股。谢治宇、刘格菘等多位知名基金经理均加仓该股。

除此之外，TCL电子、长安汽车等可选消费股二季度公募持仓环比增加均过1亿股，前者被49只基金重仓持有，持股总量为1.93亿股，后者被40只基金重仓，持股总量为1.81亿股。

值得关注的是，黄金股也在本季度获得显著增持，受益于金价上行趋势以及消费属性增强，如周大福，二季度公募持股总量为2485.36万股，对比上季度增加了2361.18万股，几乎均为二季度所买入，老铺黄金的公募持仓对比上季度数据也有所增加。从重仓组合结构来看，部分基金已在二季度有意识提高黄金板块配置权重，以对冲市场波动风险。

除消费题材外，科技股中的“牛股磁铁”也成为基金集中买入的对象。比如中际旭创、新易盛、沪电股份、胜宏科技等个股在二季度涨幅可观，背后正是主动基金持续“买买买”的推动。Wind数据显示，中际旭创和新易盛是二季度主动基金加仓市值最高的A股前两名，前者二季度涨幅超48%，后者超80%。

业内观察者表示，“基金在成长股上的下注更具进攻性，这类个股本身波动大，但一旦趋势确立，极易形成‘越涨越买’的行为惯性。”

创新药布局升温：基金精准下注多只潜力医药股

创新药板块成为基金二季度布局的重要方向，尤其是在港股医药股大幅反弹的背景下，相关企业再度回到公募资金的视野当中。信达生物、石药集团、三生制药等被公募基金集中增持，成为医药板块中的亮点代表。

信达生物在二季度获得包括汇添富创新医药、永赢医药创新智选等多只创新药主题基金的大幅加仓，兴全合宜也在二季度把该股新进为第二大重仓股，部分产品甚至将其配置为第一大重仓股。得益于PD-1出海拓展、创新管线放量等利好因素，该公司股价在二季度涨幅显著，也推动其在基金重仓股名单中的权重快速提升。

在港股市场中，石药集团、三生制药、中国生物制药被公募加仓较多，分别增加了4.19亿股、2.74亿股、1.06亿股的持仓，除此之外，还有诺诚健华、先声药业、绿叶制药、康方生物、环球医疗、远大医药等医药港股被公募大幅“买买买”。

一名医药主题基金经理透露，“港股医药股在经历前几年下杀之后估值已经触底，叠加近期中美监管层交流转暖，部分龙头创新药企在二季度迎来估值修复。”

在A股市场中，信立泰、益方生物-U、通化金马、舒泰神等CXO及新药研发服务相关个股亦在二季度被公募基金大幅买入，值得注意的是，部分个股在上季度公募持仓甚少，如通化金马一季度时公募持仓仅为17.13万股，二季度则增至3374.50万股，舒泰神在一季度无基金重仓，二季度公募重仓持有3297.66万股。

一些绩优医药基金在季报中明确提及对“创新药产业链长期逻辑不变”的判断，并在二季度进行了一定程度的调仓增配。

值得注意的是，虽然医药股整体仍存在一定的不确定性，但部分基金通过配置港股+美股+A股“三栖”创新药标的，实现风险对冲与机会把握的平衡策略。例如部分QDII基金在二季度增持了在美股上市的再生元、辉瑞等龙头创新药企业，以捕捉全球创新药周期中的确定性收益。

总的来看，2025年二季度公募基金重仓股格局已经从以往“白马扎堆”的态势转向多元分布。从资金增持方向看，新消费、科技成长与创新药成为三大主轴，也反映出机构在震荡市中对结构性行情机会的追逐。

一位长期跟踪基金持仓的分析师总结道：“市场轮动越来越快，基金的重仓结构也变得更‘灵活’，选股标准不再局限于稳健大盘股，而是更多考虑景气度、产业趋势以及估值弹性。”

重仓格局重塑：蓝筹“降温”，成长“升温”

基金二季度的整体重仓路径延续了年初的风格切换趋势。Wind数据显示，宁德时代和贵州茅台依旧是基金持仓市值最高的两只股票，但二者均遭遇不同程度的减持，前者对比上季度减持1469.86万股、后者被减持179.63万股，反映出整体热度的下降。而腾讯控股虽为主动基金的第一大重仓股，也遭遇超1700万股的减持，进一步印证资金对传统白马股的“去抱团化”。

与之形成鲜明对比的是中际旭创、新易盛等“科技牛股”的强势崛起。截至二季度末，新易盛的公募基金持仓市值较一季度出现爆发式增长，不仅因股价大涨，还受到公司实施转增等因素的推动。截至目前。新易盛公募基金持股数量为2.46亿股，持仓总市值达311.97亿元，对比上季度增加1.23亿股。

中际旭创也在本季度迎来资金大规模流入，成功跻身公募前20大重仓股，公募持股市值达286.34亿元。这些变化意味着传统重仓股“铁三角”的格局正逐步被打破，取而代之的是一批高景气度赛道的新晋强者。

在白酒板块方面，基金持仓也出现收缩，仅剩贵州茅台和五粮液两只个股仍跻身前20。其中五粮液已退居榜单末位，显示出高端白酒在机构资产配置中的“退热”。