首创证券计划赴港上市，时隔6年，A+H两地上市券商有望再添一家

财联社7月25日讯（记者 林坚）A+H两地上市券商有望再添一家，这次是首创证券。7月25日，首创证券发布公告称，公司计划发行境外上市股份（H股）股票并申请在港交所主板挂牌上市。

随着首创证券的新动作，市场关于其与第一创业证券的重组预期再度成为讨论焦点。有观点认为，此次赴港上市动作意味着两家券商的重组预期近期或有所降低。这主要在于，若同时推进与第一创业的重组，不仅会导致股权结构不稳定，还可能延长H股上市审核周期。对于急需补充资本的券商而言，这种“双线操作”的时间成本与不确定性过高。

图为首创证券发布赴港上市计划公告。

回顾行业，首创证券也是中国证券业时隔六年再添两地上市券商，且两地上市券商数目有望在海通国际2024年退出历史舞台后，再度回到14家。

截至目前，共有13家券商是A+H两地上市，分别是中信证券、中金公司、国泰海通、广发证券、华泰证券、银河证券、招商证券、光大证券、东方证券、中原证券、国联民生、中信建投证券、申万宏源。其中，申万宏源是最近赴港上市的券商，公司在2019年实现港交所上市。

整体来看，对于本次首创证券申请在港上市，目前有三个关注项：

为什么赴港上市？首创证券称，是为了进一步提高公司的资本实力和综合竞争力，更好地整合国际资源，提升国际影响力。

不少受访人士谈到，作为总部位于北京的券商，若首创证券顺利在港上市，将有助于更好地服务北京。在港上市后，公司能够借助香港这一国际金融平台的优势，吸引更多的国际资本关注北京，促进北京与全球资本市场的深度融合。同时，首创证券也将借此机会，进一步拓展其在北京乃至全国的金融服务网络，为更多企业提供优质的资本运作和金融服务，助力北京经济高质量发展。

记者采访了解到，有一类解读受到市场关注，港股市场与A股市场在估值体系和投资者偏好上存在差异，首创证券在港股上市后，其估值可能会受到港股市场投资者的重新审视，这将为投资者提供新的估值参考。在良好的市场环境下，高估值有助于公司进行再融资，同时降低股权稀释的风险。通常情况下，港股的估值低于A股，由于公司A股估值较高，因此出现PB估值低于一倍的可能性较低。

赴港上市有哪些期许与猜想？综合来看，有若干方面具备预期。

首创证券能否通过港股融资突破资本瓶颈，是一个鲜明关注项。香港是国际金融中心，此次赴港上市有望拓宽融资渠道，为业务拓展、资本扩张等提供更多资金支持；港股上市能获得更高国际曝光度，有助于首创证券树立全球品牌形象，为其开拓国际业务、吸引国际人才以及开展海外融资等打下基础，提升其在国际金融市场的知名度；首创证券可借助港股市场平台，更好地服务港股交易与香港财富管理需求。随着跨境理财通2.0升级释放南向投资需求，其在跨境金融服务方面的业务机会将增加，可实现境内外业务的协同发展；港股投资者构成多元化，可优化股权结构。

在过去的2024年，首创证券营业收入及净利润均创历史新高。首创证券实现营业收入24.18亿元，同比增长25.49%；实现归母净利润9.85亿元，同比增长40.49%。公司持续推进“以资产管理类业务为核心引领，以财富管理类业务和投资银行类业务为两翼支撑，以投资类业务为平衡驱动”的差异化发展战略，以“改革”“协同”促“发展”，优化体制机制，强化内部协同，加强人才培养。

港股市场2025年以来表现突出，有业内人士展望，若首创证券在港股市场表现良好，还可能吸引更多内地券商赴港上市。

目前发行哪些细节值得关注？公司称，正积极推进本次发行上市相关工作，具体细节尚未最终确定。

价格方面，此次发行的发行价格将在不低于发行前公司最近一期末经审计的归属于母公司普通股股东的每股净资产基础上，充分考虑公司现有股东利益、投资者接受能力、境内外资本市场以及发行风险等情况，根据国际惯例，通过市场认购情况、路演和簿记结果，采用市场化定价方式，由股东会授权董事会及/或其授权人士和本次发行的整体协调人协商确定。

值得一提的是，首创证券目前仅披露发行及上市审计机构为安永会计师事务所，未披露保荐中介机构。从公开信息来看，或有迹可循。

记者留意到，就在6月17日，首创证券控股股东首创集团总经理秘勇会见中信证券总经理邹迎光一行。双方谈到，在当前复杂市场环境下，首创集团需拓展多元化融资渠道，希望与中信证券深化在并购、IPO、债券等领域的深度协作，为集团高质量发展构建多元化融资保障体系。 中信证券将助力首创集团资本运作，推进产业链整合，进一步提升核心资产价值。

对于后续安排，本次发行上市将根据相关规定以及中国香港法律对在中国境内注册成立的发行人在香港发行股票并上市的有关规定等相关规定进行，并需要取得中国证监会、港交所和香港证监会等相关政府机构、监管机构的批准、核准或备案。

本次发行上市能否通过审议、备案和审核程序并最终实施具有重大不确定性，后续进展值得市场持续关注。